▲Source: garderobeitaly
LVMH集團與Hermès愛馬仕之間長久以來的競爭，或許即將迎來新的篇章，將讓法國奢侈品業再掀波瀾。愛馬仕第五代繼承人Nicolas Puech近日在巴黎提起民事訴訟，申訴他持有的 600 萬股愛馬仕股份遭到未經同意的轉移，被非法剝奪了目前市值超過140億歐元的愛馬仕股份。他指控對象包括2025年7月去世的前財富顧問Eric Freymond，與其有關的瑞士公司Semper SA 和 Phidias Gestion，同時還有LVMH集團執行長Bernard Arnault跟其控股公司 Agache 和 Financiere Agache。
▲Source: 24heures。左起Eric Freymond、Bernard Arnault 與 Nicolas Puech（左起）
愛馬仕消失600 萬股 兩大奢侈帝國再度對峙
Puech 的訴訟，使愛馬仕與 LVMH 間長達十多年的恩怨再度浮上檯面，首次聽證會已於2025年11月20日舉行。事件根源可追溯至 2000 年代初期。當時愛馬仕家族為防範外敵收購而成立 H51 控股公司，但 Puech 選擇退出，使其股份未受保護，也最終成為最易被移轉的標的。多年後，他才發現自己已幾乎喪失全部持股。2010 年，Bernard Arnault以極其隱密的方式累積愛馬仕股份，最終揭露已掌控 23%，震驚整個奢侈品界。經過多年法律攻防，LVMH 在 2014 年同意將所持股份轉回給股東與機構投資人，但其控股公司仍保留約 8.5% 的間接持股。如今，Puech 指稱，他名下原本的 600 萬股在未經授權下被轉移，而這些行為與當年 LVMH 悄然增持股份的時期高度重疊。
訴訟文件顯示，Puech 長年授權其財務顧問 Eric Freymond 管理個人資產，甚至可代為簽署文件。然而，法院提交的資料指出，Puech 的持股自 1999 年起逐步減少，至 2020 年已降至「零」。更有報告稱，他在 2012 年甚至必須借用他人股票才能參與股東會投票。Freymond 在今年 7 月於瑞士遭火車撞擊身亡，生前否認任何不當行為。瑞士法院也曾裁定其行為屬職權範圍內，但巴黎檢方仍就 Puech 的指控進行刑事調查，目前仍以 Freymond 為唯一調查對象。
LVMH 的回應
LVMH 堅決否認涉入其中，並表示「從未在任何時間挪用愛馬仕股份，也不存在任何隱藏持股」。Arnault 本人尚未公開回應，但相關控股公司 Agache 與 Financière Agache 皆被列入被告。愛馬仕執行主席 Axel Dumas 則在財報說明會上回應：「我們早已知悉 Puech 不再持有股份，並已啟動法律程序。但遺失的股票恐怕無法追回。」
奢侈品王國權力版圖再洗牌？
訴訟的時間點亦引發業界關注。2025年 4 月，愛馬仕市值超越 LVMH，成為歐洲市值最高企業，兩大集團的競爭正在升溫。這場跨越法國、瑞士、美國的法律風暴，不僅牽涉三方主角——Arnault、Puech 與已故 Freymond——更可能為奢侈品產業帶來新一輪的權力鬥爭。隨著調查持續推進，這場價值 140 億歐元、跨國界的股票迷霧，恐將成為奢侈品界最受矚目的長期戰役，並為愛馬仕與 LVMH 世紀對決寫下最新篇章。
▲Source: glitz。Eric Freymond、Bernard Arnault 與 Nicolas Puech（左起）
