回顾全球奢侈品市场步入高度波动的 2025 年，橙色传奇Hermès爱马仕再次交出一份亮眼的成绩单，向世人证明了何谓「硬奢」价值，集团宣布2025年营收成长5.5%，总营收突破160亿欧元大关。儘管面临匯率不利、法国政府针对大型企业课徵的特别税赋，导致帐面净利微幅下滑至 45 亿欧元，但若扣除这笔一次性企业特别税，爱马仕依然维持成长动能。针对实质获利的稳健成长，爱马仕集团执行主席 Axel Dumas表示，他认为世界正回到一种「常态性的不稳定」，而爱马仕始终看长不看短。在充满变数的年代裡，真正的奢侈从来不是喧哗扩张，而是稳定而长远的价值累积。这份财报，正是爱马仕经营哲学最清晰的体现。
皮件部门成长近一成、珠宝部门业绩亮眼
爱马仕的灵魂始终系于马具与皮件，受到强劲的系列产品需求和「产能提升」的推动，该部门在 2025 年营收突破 70 亿欧元，成长率9.5%接近一成。这不仅是市场对 Birkin 或 Kelly 包款的极度渴求，更是品牌持续投资生产线、提升产能后的必然结果。
令人瞩目的是，爱马仕已不仅仅是皮件的代名词，其珠宝部门首度晋升「十亿欧元俱乐部」，成为集团旗下的新明星。其他业务整体跨越 20 亿欧元门槛，丝巾与纺织品稳定上扬，而香水与美妆下滑 8%，腕表亦小幅下降 2%。虽然两个部门在市场调整期略有下滑，不是每一个部门都要狂飆，但核心必须牢不可，服装与配件类别的稳定成长，依然支撑起品牌全方位的生活美学版图。
美洲市场成最强亮点、大中华区连年成长
从区域表现来看，美洲市场成为最大亮点，全年成长 7.3%（固定匯率达 12.4%）。Hermès 在亚利桑那州 Scottsdale 与田纳西州 Nashville 开设新店，并于墨西哥城翻修旗舰门市，还斥资 4 亿美元收购加州罗迪欧大道旗舰店周边物业，未来可望打造更完整的品牌概念空间。
欧洲市场（不含法国）成长 10%，法国本土成长 8.9%；中东带动的「其他市场」更创下 11.2% 的高幅度增长。
亚洲市场方面，日本成绩显示在成熟市场中，品牌力与在地团队深耕仍能创造稳定成果。涵盖中国、香港、澳门与台湾的大中华区连年维持成长，第四季表现尤其亮眼，再次展现了其超越景气循环的吸引力。即便中国房地产危机影响了部分入门级客群的消费力，但爱马仕在大中华区的营收纪录依然保持着「从未衰退」的傲人纪录。
爱马仕执行董事长 Axel Dumas 坦言，无法预测 2026 年走势，「我们回到一种常态——总有某个区域出现波动，但另一个区域会补上。」在他看来，这才是全球精品市场真正的节奏，而非疫情期间那种同步暴起暴落的极端状态。
留给「第七代传承者」的投资
在通路策略上，爱马仕展现了极致的精准。Axel Dumas 提到，儘管集团营收在过去十餘年间翻倍成长，但全球店舖总数反而从 13 年前的 313 家缩减至现今的 297 家。这种「精质化」的逻辑，体现于品牌更倾向于在黄金地段打造规模更大、更具艺术感的空间。例如即将于 2026 年夏季开幕的伦敦 New Bond Street 旗舰店，以及近期斥资 4 亿美金在比佛利山庄 Rodeo Drive 买下的扩张空间。对爱马仕而言，地产投资不只是为了当下的销售，更是一份留给「第七代传承者」的珍贵资产。
此外，集团也再次展现了对人才的重视，宣布将发放 3,000 欧元的年度奖金给全球 2.6 万名员工，这种由内而外的价值共享，或许正是爱马仕能在动盪时代保持优雅的真正祕辛。
