▲Source: garderobeitaly
LVMH集团与Hermès爱马仕之间长久以来的竞争，或许即将迎来新的篇章，将让法国奢侈品业再掀波澜。爱马仕第五代继承人Nicolas Puech近日在巴黎提起民事诉讼，申诉他持有的 600 万股爱马仕股份遭到未经同意的转移，被非法剥夺了目前市值超过140亿欧元的爱马仕股份。他指控对象包括2025年7月去世的前财富顾问Eric Freymond，与其有关的瑞士公司Semper SA 和 Phidias Gestion，同时还有LVMH集团执行长Bernard Arnault跟其控股公司 Agache 和 Financiere Agache。
▲Source: 24heures。左起Eric Freymond、Bernard Arnault 与 Nicolas Puech（左起）
爱马仕消失600 万股 两大奢侈帝国再度对峙
Puech 的诉讼，使爱马仕与 LVMH 间长达十多年的恩怨再度浮上檯面，首次听证会已于2025年11月20日举行。事件根源可追溯至 2000 年代初期。当时爱马仕家族为防范外敌收购而成立 H51 控股公司，但 Puech 选择退出，使其股份未受保护，也最终成为最易被移转的标的。多年后，他才发现自己已几乎丧失全部持股。2010 年，Bernard Arnault以极其隐密的方式累积爱马仕股份，最终揭露已掌控 23%，震惊整个奢侈品界。经过多年法律攻防，LVMH 在 2014 年同意将所持股份转回给股东与机构投资人，但其控股公司仍保留约 8.5% 的间接持股。如今，Puech 指称，他名下原本的 600 万股在未经授权下被转移，而这些行为与当年 LVMH 悄然增持股份的时期高度重叠。
诉讼文件显示，Puech 长年授权其财务顾问 Eric Freymond 管理个人资产，甚至可代为签署文件。然而，法院提交的资料指出，Puech 的持股自 1999 年起逐步减少，至 2020 年已降至「零」。更有报告称，他在 2012 年甚至必须借用他人股票才能参与股东会投票。Freymond 在今年 7 月于瑞士遭火车撞击身亡，生前否认任何不当行为。瑞士法院也曾裁定其行为属职权范围内，但巴黎检方仍就 Puech 的指控进行刑事调查，目前仍以 Freymond 为唯一调查对象。
LVMH 的回应
LVMH 坚决否认涉入其中，并表示「从未在任何时间挪用爱马仕股份，也不存在任何隐藏持股」。Arnault 本人尚未公开回应，但相关控股公司 Agache 与 Financière Agache 皆被列入被告。爱马仕执行主席 Axel Dumas 则在财报说明会上回应：「我们早已知悉 Puech 不再持有股份，并已启动法律程序。但遗失的股票恐怕无法追回。」
奢侈品王国权力版图再洗牌？
诉讼的时间点亦引发业界关注。2025年 4 月，爱马仕市值超越 LVMH，成为欧洲市值最高企业，两大集团的竞争正在升温。这场跨越法国、瑞士、美国的法律风暴，不仅牵涉三方主角——Arnault、Puech 与已故 Freymond——更可能为奢侈品产业带来新一轮的权力斗争。随着调查持续推进，这场价值 140 亿欧元、跨国界的股票迷雾，恐将成为奢侈品界最受瞩目的长期战役，并为爱马仕与 LVMH 世纪对决写下最新篇章。
▲Source: glitz。Eric Freymond、Bernard Arnault 与 Nicolas Puech（左起）
